鹏华优质不断LOF: 鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）2025年中期诠释

鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）    基金不断东说念主：鹏华基金不断有限公司    基金托管东说念主：中国工商银行股份有限公司    送出日历：2025 年 8 月 28 日                                           鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释   基金不断东说念主的董事会、董事保证本诠释所载尊府不存在作假记录、误导性述说或要紧遗漏， 并对其内容的果真性、准确性和完整性承担个别及连带的法律包袱。本中期诠释依然三分之二以 上零丁董事署名痛快，并由董事长签发。   基金托管东说念主中国工商银行股份有限公司根据本基金合同礼貌，于 2025 年 08 月 27 日复核了本 诠释中的财务目的、净值阐扬、利润分拨情况、财务司帐诠释、投资组合诠释等内容，保证复核 内容不存在作假记录、误导性述说或者要紧遗漏。   基金不断东说念主承诺以憨厚信用、勤劳尽责的原则不断和愚弄基金资产，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其明天阐扬。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书过甚更新。   本诠释中财务尊府未经审计。   本诠释期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                             第 2页 共 65页                                                     鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                     第 3页 共 65页                                                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                   第 4页 共 65页                                            鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                               §2 基金简介 基金称呼       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF） 基金简称       鹏华优质不断羼杂（LOF) 场内简称       鹏华优质不断 LOF 基金主代码      160611 基金运作样式     上市契约型通达式（LOF） 基金合同顺利日    2007 年 4 月 25 日 基金不断东说念主      鹏华基金不断有限公司 基金托管东说念主      中国工商银行股份有限公司 诠释期末基金份    758，815，269.76 份 额总额 基金合同存续期    不如期 基金份额上市的    深圳证券交易所 证券交易所 上市日历       2007 年 7 月 18 日 下属分级基金的基                鹏华优质不断羼杂（LOF）A                鹏华优质不断羼杂（LOF）C 金简称 下属分级基金的场                     鹏华优质不断 LOF                         - 内简称 下属分级基金的交 易代码 诠释期末下属分级 基金的份额总额 投资目的                投资于具有相对完善的公司不断结构和邃密成长性的优质上市公                     司，为基金份额持有东说念主谋求恒久、踏实的老本升值。 投资策略                本基金采取“从上至下”的资产竖立和“从下到上”的选股策略相                     讨好的主动投资不断策略。                     本基金主要根据宏不雅经济、政策环境、利率走势、商场技艺目的、                     商场资金                     组成及流动特性况，愚弄定性和定量相讨好的分析技能，对质券市                     场现阶段的系统性风险以及明天一段时期内各大类资产的风险和预                     期收益率进行分析评估，并据此制定本基金股票、债券、现款等大                     类资产之间的竖立比例、颐养原则和颐养范围。                     本基金的行业竖立将以经济周期的不同阶段，不同行业或产业的发                     展所呈现                     出的相反性以及不同行业共享经济增长所呈现出的相反性算作竖立                     的起点，要点投资于具有竞争优势和比较竞争优势的行业。                     行业竖立的主要法子为：                               第 5页 共 65页                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 ①通过以下分析，笃定行业相对投资价值 经济变量的变动对不同行业的影响进度； 域行业效应后，对国内行业发展趋势和发展环境进行分析，判断行 业或产物的增永恒景； ②笃定行业竖立比例和行业颐养比例：基金司理根据对各行业投资 时机的判断，讨好行业研究小组的行业评估诠释和行业竖立建议， 制定基金股票投资的行业竖立策略以及行业竖立的颐养策略，笃定 基金在一定时期内的行业布局。 本基金遵命“从下到上”的个股选拔策略，主要投资于具有相对完 善的公司 不断结构和邃密成长性的优质上市公司的股票。除此之外，本基金 还将高度深爱和追踪那些畴昔基本面情况差但当今已有彰着好转的 上市公司股票，久了分析其基本面发生革新的根人道原因，同期采 用多种价值评估办法多角度地对其进行投资价值分析，甄选出那些 基本面已得到改善，同期具有潜在高盈利增长趋势的个股算作投资 对象。 本基金个股选拔的法子如下： （1）股票所属上市公司的不断结构评估 本基金将通过定性和定量相讨好的样式对股票所属上市公司的不断 结构中 影响公司价值较大的一系列不断机制进行综合评估，所评估的内容 既包括里面不断机制，也包括外部不断机制。 里面不断机制的评估主要查考以下四个方面： 否 和公司的最高不断者（CEO）相分离、公司的最高不断者（CEO）是 否约束或部分约束了董事会等； 励 拘谨机制是否能确看不断层以股东利益最大化为目的； 集会、控股股东是否过大、企业是否领有母公司、母公司对联公司 的骚动约束进度与维持力度奈何、是否国有控股等； 事 项须由股东大融会过；是否允许累计投票；是否为小股东质疑控股 股东提供渠说念等； 供 及公开显露公司研究情状、财务情状和外部研究环境等相干信息。      第 6页 共 65页                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 外部不断机制的评估主要查考以下两个方面： 分 配资源至关费劲； 例和健全的法律体系使得中小投资者的权利得到较好的保护。 为了对上市公司的不断水平科学地、综合地进行定量评估，我公司 还将借助“利华公司不断研究中心”的“上市公司不断结构综合评 估系统”对上市公司的综合不断水平进行评估和名次。 通过对上市公司不断结构的定性和定量评估，筛选出具有不断水平 相对较高的股票，并以此算作本基金股票投资的选拔对象。 （2）历史成长性股票筛选 个股是否具有邃密的历史成长性是本基金个股选拔的费劲考量身分 之一。本 基金将主要借助于我公司的股票历史成长性评估系统对按上述法子 筛选出来的股票的历史成长性进行评估和名次，并由此筛选出具有 邃密的历史成长性股票。其中历史成长性评估系统中成长性名次的 方法是鉴戒新华富时 600 成长指数中的谋划成长性名次的方法构建 的，但构建中所考取的目的却是不尽交流的 7 个目的，包括 4 个价 值因子目的和 3 个成长因子目的。价值因子目的分袂是净资产与市 值比率（B/P）   、每股盈利/每股市价（E/P）、年现款流/市值 （cashflow-to-price）以及销售收入/市值（S/P）                                 ；成长因子分袂 是 ROE×(1-红利支付率)、畴昔 2 年每股收益复合增长率以及畴昔 2 年主营业务收入复合增长率。 （3）成长性股票筛选 对按上述法子筛选出来的股票，行业研究小组会从影响股票所属上 市公司未 来的成长性和持续盈利增长后劲的各个方面进行综合评估，其中“未 来两年的预期主营业务收入复合增长率”以及“明天两年的预期每 股收益复合增长率”将是研究员评估股票的“成长性后劲”的主要 考量目的。具体而言，主要包括以下两个方面： ①行业身分 这主要从企业的商场空间、行业景气周期以及行业成长的推能源等 方面加以磨练，要点体恤那些企业收入主要开头所在行业商场空间 庞大，远未有余，消费需求持续增长；企业所属行业处入发延期或 老到期前期，或行业正从衰退中复苏；企业所属行业的成长性对企 业的盈利有彰着地推能源（由于企业在商场、产物结构、技艺、原 料等方面的相反，行业成长对不同行业具有不同的推能源）的上市 公司中的股票。 ②企业身分 这主要从以下几个方面加以辩论： 商场空间；       第 7页 共 65页                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 业立异插足较大、立异武艺较强，新产物、高技艺含量产物的收入 比例继续提高； 在 资源、技艺、东说念主才、销售采集等方面的优势等，借此优势，企业可 继续提高商场占有率； 缩小成本； 购并后可极地面提高企业的盈利武艺，且购并达成的可能性较大。 （4）股票的价值评估 本基金对按上述法子筛选出来的股票将进一时势进行价值评估。针 对不同的 股票其所属行业特色的不同，本基金将采取不同的股票估值模子， 同期本基金将存身全球视线，在综合辩论股票历史的、国内的、国 外的估值水平的基础上，对企业进行相对价值评估，甄选价值相对 低估的个股算作本基金的投资对象。 （5）存托把柄投资策略 本基金将根据本基金的投资目的和股票投资策略，基于对基础证券 投资价值的久了研究判断，进行存托把柄的投资。 本基金的债券投资接收久期约束下的主动投资策略，本着风险收益 匹配最 优、兼顾流动性的原则笃定债券各样属资产的竖立比例。在个券选 择上，本基金综合愚弄利率预期、收益率弧线估值、信用等第分析、 流动性评估等方法来评估个券的投资价值。 本基金将权证看作是赞助性投资器具，其投资原则为成心于基金资 产升值， 成心于加强基金风险约束。 本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，同期综 合辩论权 证订价模子、商场供求关系、交易轨制遐想等多种身分对权证进行 订价，主要愚弄的投资策略为：杠杆交易策略、对冲保底组合投资 策略、保底套利组合投资策略、买入跨式投资策略、Delta 对冲策 略等。 （1）决策依据 （a）国度谋划法律、法则和本基金合同的谋划礼貌； （b）国度宏不雅经济环境过甚对质券商场的影响； （c）货币政策的变化； （d）利率走势与通货膨大预期； （e）地区及行业发展情状； （f）上市公司价值发现； （g）国内及国际驰名研究机构的研究诠释。      第 8页 共 65页                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释              （2）决策程序              本基金的投资主要参照以下过程进走运作，在有用约束投资风险的              前提下，              为基金份额持有东说念主谋求恒久、踏实的老本升值：              （a）行业研究小组研究东说念主员通过自身研究以及借助外部研究机构的              研究效果，形成宏不雅、策略方面的研究诠释，为基金资产竖立提供              决策维持。              （b）投资决策委员会依照基金司理提供的投资组合建议书核定投资              原则与场所，即笃定股票、债券和现款等大类资产之间的竖立比例。              （c）金融工程部借助公司的《上市公司不断结构综合评估系统》定              期或不如期的提交上市公司不断结构综合评估的数目化分析诠释，              同期借助公司的《股票成长性评估系统》如期提交谋划股票成长性              的数目化分析诠释，算作决策维持。              （d）行业研究员通过个股的财务评级、所处行业的定位分析、商场              和经济环境分析等路线，对上市公司成长性和盈利性以及投资价值              的各个方面进行综合评估，从下到上地筛选出具有相对完善的公司              不断结构和邃密成长性的优质上市公司，并以此算作本基金股票投              资的备选股票。              （e）本基金的行业竖立以行业景气预测为基础，讨好对产业政策、              行业相干特征目的和财务目的的分析，对行业进行综合评价，行业              研究小组将如期提交行业景气预测诠释和行业竖立建议。              （f）基金司理及助理依据行业研究小组的投资建议诠释，再讨好自              己对商场时机的判断，笃定行业竖立比例以及个股权重，构建股票              投资组合，再通过 Barra Aegis 风险不断系统的优化分析以及基金              司理小组的判断对组合营进一步的颐养优化。              （g）固定收益小组与基金司理在充分辩论基金投资的安全性和基金              资产的高流动性的前提下，构建债券组合。              （h）交易室按谋划交易法令执行交易提示，并将谋划信息反馈给基              金司理。              （i）金融工程研究部负责对基金持仓的品种进行风险监控、风险预              警以及投资事迹评估。              （j）金融工程研究部绩效评估研究员如期为投资决策委员会、投资              总监、基金司理提供基金事迹评估诠释，基金司理对于投资决策委              员会和风险不断东说念主员认为具有较大风险的投资品种拟定改进决策，              并必须在礼貌的时期内颐养投资组              合。              （k）监察稽核部对投资过程的正当合规性进行监控。 事迹比较基准       沪深 300 指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25% 风险收益特征       本基金属于羼杂型基金，其预期的风险和收益高于货币型基金、债              券基金，低于股票型基金，为证券投资基金中具有中高风险、中高              收益的投资品种。 注：无。        花式         基金不断东说念主                  基金托管东说念主                    第 9页 共 65页                                               鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 称呼               鹏华基金不断有限公司                       中国工商银行股份有限公司         姓名       高永杰                              郭明 信息显露         谋划电话     0755-81395402                    (010)66105799  负责东说念主         电子邮箱     xxpl@phfund.com.cn               custody@icbc.com.cn 客户管事电话           4006788999                       95588 传真               0755-82021126                    (010)66105798 注册地址             深圳市福田区福华三路 168 号深                北京市西城区回复门内大街 55                  圳国际商会中心第 43 楼                    号 办公地址             深圳市福田区福华三路 168 号深                北京市西城区回复门内大街 55                  圳国际商会中心第 43 楼                    号 邮政编码             518048                           100140 法定代表东说念主            张纳沙                              廖林 本基金采取的信息显露报纸称呼                   《上海证券报》 登载基金中期诠释正文的不断东说念主互联网网                                  http://www.phfund.com.cn 址                                  深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 基金中期诠释备置地点          花式                       称呼                        办公地址                     中国证券登记结算有限包袱公 注册登记机构                                             北京市西城区太平桥大街 17 号                     司                §3 主要财务目的和基金净值阐扬                                                             金额单元：东说念主民币元 据和目的           鹏华优质不断羼杂（LOF）A                    鹏华优质不断羼杂（LOF）C 本期已达成收益                       78，009，348.18                       20，398，730.03 本期利润                      103，508，203.14                          20，229，420.70 加权平均基金份 额本期利润 本期加权平均净 值利润率 本期基金份额净 值增长率                               第 10页 共 65页                                            鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 据和目的 期末可供分拨利 润 期末可供分拨基 金份额利润 期末基金资产净 值 期末基金份额净 值                             诠释期末(2025 年 6 月 30 日) 末目的 基金份额累计净 值增长率 注：(1)   本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相干用度和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益 等未达成收益。 (2)   所述基金事迹目的不包括持有东说念主认购或交易基金的各项用度（举例，通达式基金的申购赎回 费、基金调度费等），计入用度后履行收益水平要低于所列数字。 (3)   期末可供分拨利润，接收期末资产欠债表中未分拨利润期末余额和未分拨利润中已达成部分 的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指诠释期临了一日，即 6 月 30 日，不管该日是否为通达 日或交易所的交易日。                        鹏华优质不断羼杂（LOF）A               份额净      份额净值                事迹比较基准                                 事迹比较基         阶段    值增长      增长率标                收益率程序差       ①－③      ②－④                                 准收益率③                率①       准差②                   ④       畴昔一个月   -1.48%    1.11%      2.01%        0.43%   -3.49%   0.68%       畴昔三个月   10.27%    1.71%      1.46%        0.81%    8.81%   0.90%       畴昔六个月   17.90%    1.45%      0.42%        0.75%   17.48%   0.70%       畴昔一年    37.14%    1.79%     11.97%        1.03%   25.17%   0.76%       畴昔三年    -6.11%    1.34%     -5.08%        0.82%   -1.03%   0.52%  自基金合同顺利起         于今                        鹏华优质不断羼杂（LOF）C                           第 11页 共 65页                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释            份额净       份额净值                事迹比较基准                               事迹比较基     阶段     值增长       增长率标                收益率程序差       ①－③      ②－④                               准收益率③             率①        准差②                   ④   畴昔一个月     -1.52%    1.11%     2.01%         0.43%   -3.53%   0.68%   畴昔三个月     10.10%    1.71%     1.46%         0.81%    8.64%   0.90%   畴昔六个月     17.57%    1.46%     0.42%         0.75%   17.15%   0.71%    畴昔一年     36.35%    1.79%     11.97%        1.03%   24.38%   0.76% 自基金合同顺利起     于今 注：事迹比较基准=沪深 300 指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25%。      收益率变动的比较                         第 12页 共 65页                                               鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：1、本基金基金合同于      2007 年 04 月 25 日顺利。2、驱逐建仓期驱逐，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中礼貌的各项比例。 注：无。                         §4 不断东说念主诠释   鹏华基金不断有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金召募、基金销售、资产 不断及中国证监会许可的其他业务。驱逐本诠释期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大 利欧利盛老本资产不断股份公司（Eurizon        Capital   SGR   S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有 限公司组成，公司性质为中外联合企业，公司注册老本 15，000 万元东说念主民币。驱逐本诠释期末，公 司不断资产总限制达到 12，513 亿元，359 只公募基金、12 只寰球社保投资组合、8 只基本养老保 险投资组合。经过 20 余年投资不断基金，在基金投资、风险约束等方面集结了丰富训戒。             任本基金的基金司理              （助理）期限            证券从 姓名     职务                                             说明                                业年限             任职日历       离任日历                                         陈金伟先生，国籍中国，经济学硕士，11 年 陈金   本基金的   2023-11-                    证券从业训戒。曾任中国东说念主寿资产不断公                         -      11 年  伟   基金司理      09                       司研究员，宝盈基金不断有限公司基金经                                         理。自 2023 年 4 月加盟鹏华基金不断有限                             第 13页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                  公司，现担任权利投资二部副总监/基金经                                  理。2023 年 11 月于今担任鹏华产业精选                                  机动竖立羼杂型证券投资基金基金司理，                                  型证券投资基金（LOF）基金司理， 2024                                  年 08 月于今担任鹏华成万古尚羼杂型证                                  券投资基金基金司理，陈金伟先生具备基                                  金从业阅历。 注：1.   基金司理任职日历和离任日历均指公司作出决定后负责对外公告之日；担任新成立基金 基金司理的，任职日历为基金合同顺利日。2.          证券从业的含义征服行业协会对于从业东说念主员阅历 不断办法的相干礼貌。   姓名     产物类型    产物数目（只）         资产净值（元）               任职时期          公募基金              3       1，508，411，059.37   2023-11-09          私募资产管  陈金伟     理蓄意          其他组合              -                      -       -          整个                4       1，744，135，461.26       - 注：无。   诠释期内，本基金不断东说念主严格顺从《证券投资基金法》等法律法则、中国证监会的谋划礼貌 以及基金合同的约定，本着憨厚守信、勤劳尽责的原则不断和运作基金资产，在严格约束风险的 基础上，为基金份额持有东说念主谋求最大利益。本诠释期内，本基金运作合规，不存在违抗基金合同 和挫伤基金份额持有东说念主利益的行径。   诠释期内，本基金不断东说念主严格执行公说念交易轨制，确保不同投资组合在研究、交易、分拨等 各要道得到公说念对待。公司对不同投资组合在不同期间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交 易价差进行专项分析，未发现不公说念对待各组合或组合间相互利益输送的情况。   诠释期内，本基金未发生罪犯违纪且对基金财产变成损失的极端交易行径。本诠释期内未发 生基金不断东说念主宰理的系数投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。                      第 14页 共 65页                                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释   绝大部分基于基本面的投资大体不错分为三个要素：估值、景气度、公司质料。对应的是深 度价值策略、趋势（产业趋势）投资、以及成长投资策略，假定每个投资者总共有 100 分，需要 将 100 分分拨给这三个要素。稀薄垂青产业趋势的投资者，会把大部分分数给产业趋势，选出来 的标的多属于新兴行业；深度价值投资者会稀薄垂青估值的费劲性；成长投资策略会稀薄强调好 生意好公司、长坡厚雪的费劲性。从咱们的角度，咱们悠闲把 50 分给好公司，40 分给低估值，   领先，咱们是成长股投资，投资的是扩张的行业和公司，何况咱们深信优秀公司的力量，只 不外咱们对于优秀公司的界说不限于中枢资产，系数不断结构完善，对小股东相对友好、在细分 行业内具有竞争力，行业天花板莫得见顶何况持续扩张的公司齐在咱们的选股范围中。   其次，咱们比较垂青估值的费劲性，估值的费劲性在于即使判断出现失实，损失亦然有限的， 高估值意味着尖刻的假定，这些假定在万古期看来未必是能够达成的，尤其是时期越长，看错的 可能性就越大，咱们比较垂青估值亦然相识到自身研究的局限性，承袭我方的不好意思满。   再次，咱们认可产业趋势的价值，产业趋势意味着增量商场空间，在增量商场下，企业更有 可能达成扩张幸免堕入内卷，但产业趋势笃定性不等同于公司的笃定性，尤其是笃定的产业趋势 会带来笃定的供给加多，笃定的供给加多会冲击现存公司的笃定性，因此咱们把产业趋势放在相 对靠后的位置。   以上三者是有法则的，咱们的法则是好公司、低估值、产业趋势，分拨权重是 50%，40%，10%。   此外，咱们提供的是一个基于 A 股（部分产物包含 H 股）的主不雅多头策略投资器具，咱们的 选股策略不错空洞为“低估值成长”                ，咱们的产物包含两点假定：1.世界会越来越好；2.老本商场 恒久能够反馈企业内在价值。这两个假定咱们不去质疑，而基于这两个假定带来的短期波动咱们 也不试图去幸免。咱们认为恒久看，持有权利资产好于持有现款，因此除了在极点情况下，咱们 很少作念仓位方面的择时。   上半年的商场，呈现“看似平衡，履行割裂”的特征。看似平衡体当今涨幅靠前和靠后的行 业，并莫得彰着的共性。而履行割裂，则体现为 AI/机器东说念主/立异药/新消费/化工品加价等场所表 现至极凸起。而非 AI 的 TMT/制造业中无关机器东说念主的场所/非立异药的医药/传统消费/价钱莫得上 涨的周期品举座下落，以至于部分投资者认为是“炒烂炒小炒题材”。但咱们认为这不是毛糙的“好 与烂”   “大与小”的分化。如果从最狭义的“基本面”角度，这些上升的场所反而是“基本面”最 好的场所，而非“炒烂”，从市值角度，小市值也并不像 23 年相似无相反上升，在热门行业之外                     第 15页 共 65页                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 场所的小市值公司渊博阐扬欠安。咱们认为本年的分化是一种旯旮和总量的分化，即旯旮有短期 正向变化的场所阐扬凸起，反之则阐扬欠安。   之是以形成这种阵势，是因为总量弱弹性，系数这个词商场内生呈报不及，但高风险偏好资金仍占 主导，因此少数景气的场所显得愈加稀缺，这些场所阐扬也就愈加极致。以二季度的热门新消费 和立异药为例，他们的基本面变化其实并不是本年的新变化，立异药 BD 并非本年开动，潮玩宠物 等行业的景气也依然持续数年，刻意通过某某事件强调本年是某某行业的“deepseek 时刻”或者 “某某元年”并不客不雅。只不外畴昔两到三年，全商场的共鸣是“杠铃策略”，而在关税压力下， 商场开动体恤杠铃中间部分的行业，找到了医药和消费中零丁景气的立异药和新消费，然而他们 骨子上亦然杠铃。景气的行业越少，反而使得他们的股价波动越大。然而需要驻扎的是，好多时 候旯旮角度以为合理的，从总量角度看可能十分无理，历史上白酒、医药、新能源的股价顶部， 在那时旯旮上齐是能评释的，唯有跳出旯旮念念维，才能意志到那时泡沫有多大。   咱们在一季报中说起当下是一轮格调切换的拐点，咱们看好医药和消费，咱们持仓的一部分 公司在二季度也有一定演绎，然而咱们认为这才刚刚开动，内需类资产会顺着复苏萍踪徐徐阐扬， 咱们也将不绝致力寻找非共鸣的正确。咱们认为医药和消费还有很大融会差。商场畴昔几年致使 直至当今的共鸣齐是杠铃策略，认为杠铃中间的消费、医药类公司齐莫得契机。而咱们认为恰是 这种偏见性的共鸣，酝酿着庞大的契机。   以消费为例，商场的共鸣是“住户收入预期起不来，是以不会消费”，然而履行上咱们以系数 上市公司为样本，统计了上市公司畴昔二十年的员工平均薪酬，咱们发现畴昔几年收入的变化是 分行业、分城市的，并非系数东说念主的收入预期齐无离别下降。其次收入预期下降从而不会消费其实 也不成立，如果看 CPI 数据，如实是在低位，然而看 CPI 分项，有些许细分行业的 CPI 一直比较 坚挺，体当今这些行业，比如管事消费以及一些波及新消费的范围，基本面其实依然在右侧数年 了。因此所谓的商场共鸣“住户收入预期起不来，是以不会消费”咱们认为不管是这个假定，还 是这个论断齐是有一定问题的，是以咱们从旧年开动就布局了消费中依然出现基本面右侧信号的 公司，这些公司因为商场的所谓共鸣（然而其实是偏见），估值其实很低。   再以医药为例，商场的共鸣是“医保没钱，是以医药没契机”，然而履行上咱们认为这个共鸣 亦然有待商榷的，比如医保收支如实比较殷切，然而穿透来看，医保分为员工医保和住户医保， 收入端对应的分袂是百行万企的盈利和财政补贴，也便是医保的问题与其说是医药的问题，不如 说是总量的问题，是社会恒久创造钞票武艺下降的问题，而医药是惟一矛盾不错后置的行业，在 矛盾全面爆发之前，咱们不错通过商保等诸多样式来开源。其次从支付端看，受益于国外 BD 的创 新药，其实和医保支付没太大关系，咱们很看好的院外刚需属性的消费医疗其实也和医保关系也                      第 16页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 不大，因此咱们也布局了这些公司。      需要强调，咱们对于医药和消费的布局，并不是毛糙的逆向（比如一个咱们认为的好公司， 因为短期基本面不好股价跌的够便宜就买入），适值相背，咱们买入的公司大部分基本面依然来到 右侧，仅仅因为一些所谓的商场共鸣，而出现订价不充分的情况。咱们买入的可能是股价的左侧， 而不是基本面的左侧。      驱逐本诠释期末，本诠释期 A 类份额净值增长率为 17.90%，同期事迹比较基准增长率为 0.42%； C 类份额净值增长率为 17.57%，同期事迹比较基准增长率为 0.42%。      掂量明天，咱们最看好的两个行业仍然是消费和医药，咱们的仓位绝大部分在这两个行业， 仅仅基于性价比在里面细分行业之间作念了一些颐养，同期咱们对中游周期行业的深爱度有所提高。 咱们激烈看好消费： 车”中的投资，通过投资产生的“丝毫效应”带动消费，是以畴昔有“白酒是早周期，行家品是 晚周期”的说法。明天跟着投资空间的收窄，以及投资类别和主体的变化，咱们对于传统投资带 动的以白酒和高端消费为代表的传统消费不抱乐不雅期待。这一轮，咱们看好的是收入再分拨驱动 的平直消费，因此咱们更看好行家品消费。 有余了，然而在管事消费如旅游、游戏、影视等方面有较大提高空间，且不同于耐用消费品，服 务消费不存在挤出效应，对财政资源依赖也相对低，同期（明天潜在的）责任时长下降趋势也利 好管事消费。从对经济拉动角度，管事类消费的连带作用更大，以近期火爆的“苏超”为例，我 们去看一场苏超比赛，门票的价钱便宜，但因此会产生餐饮、住宿、旅游相干的收入。从达成路 径角度，制造业和互联网行业严格执行双休日，学生春假，大厂反内卷等举措，齐能起到加多服 务类消费时期的效果，而这些不需要奢靡太多财政资源，天然从某种进度上可能会提高企业成本， 然而导向的变化是最费劲的。在管事消费中咱们想稀薄强调出行链的契机，东说念主口红利可能在大部 分行业依然驱逐，然而在出行相干行业刚刚开动，配资公司不管是 60-70 年代婴儿潮下，                                       “活力老东说念主”群体， 如故家庭出游的群体，齐使得出行链条的需求端明天十年齐存在红利。这亦然咱们在二季度要点 增持的场所。 变得更费劲，使得消费者更体恤产物自己好不可口、好不好喝、好不好玩，在评价公司的时候，                         第 17页 共 65页                                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 产物力的费劲性在提高。 咱们激烈看好医药： 明天一年左右时期，咱们认为医药的契机是全面的，而不单局限于立异药。 不同于旧年立异药的估值水平，当下估值水平下的立异药投资进入深水区，需要其他更专科的投 资者来挖掘逾额收益，因此咱们作念了一些减持，但仍保留部分仓位，且需要作念进一步优中选优。 医药主如果围绕需求的研究，而最近两三年，除了立异药外，大部分子行业的需求齐是受到压制 的，而药店可能是医药行业里面，第一个出现供给减轻的子行业。参考白酒和水泥等传统行业， 齐出现过在需求不增长致使减轻的环境下，靠相反化的供给驱动的十倍股，咱们认为药店是有这 种后劲的，骨子上过往卖处方药的模式便是一种同质化的供给，而医保政策趋严近似药房在混业 研究上作念尝试，其实便是为相反化的供给迈出的第一步。而家用医疗器械，可能比院内医疗更早 受益于老龄化的红利，因此亦然咱们要点看好的场所。不管是什么产业趋势，应该莫得哪个产业 趋势比“咱们每个东说念主齐比昨天老一天”更笃定。 这些行业估值低，历史上盈利踏实，估值压制身分在于明天的不笃定性，咱们认为从本年下半年 开动，这一情况有望得到改善。 咱们看好一部分中游周期，这是咱们二季度以来小幅增持的场所 当下中游周期行业还处在左侧，咱们认为“反内卷”对于中游周期行业是一个费劲的萍踪，咱们 会持续追踪。 从现实角度，短期反内卷还存在较大不笃定性。第一个不笃定性来自于是否有需求端的牵引，去 产能的政策举座属于紧缩性政策，而在需求不彊的情况下，实施紧缩性政策常常阻力更大。第二 个不笃定性来自于“反内卷”的执手。从去产能的政策角度，面前边对的环境要愈加复杂。当下 “内卷”的行业多为民企，咱们推测反内卷的执手无意率类似于“环保看护”，即提高要素商场化 水平来编削供给弧线。以环保为例，工业坐蓐会产生羞辱的负外部性，如果对环保莫得严格要求， 羞辱企业不需要承担相应包袱，这种负外部性便是莫得被商场化订价的，而环保看护其实便是将 这种负外部性进行商场化订价，从而编削供给弧线。当下大部分行业，环保水和蔼十年前比较已 经有了比较大的提高，因此环保难以再次成为单一执手，明天潜在的执手还有地皮价钱、劳能源 的保险、各样补贴的取消等，咱们分解这是一个全局工程，而且恒久看咱们深信成功概率极大。 咱们无意高估了“反内卷”的短期影响，而低估了他的恒久影响。                     第 18页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 好的一面是，在微不雅层面，咱们能看到部分产业在升级，在开脱同质化竞争，走向浅笑弧线两头。 在宏不雅层面，咱们看到斡旋大商场、要素商场化改进在鼓励。从估值层面，1 个 0.5 倍 PB 的公司， 涨到 0.8 倍 PB，并不需要什么很强的“基本面”，而好多周期底部齐能有可不雅盈利的，处在成本 弧线左侧的优秀龙头公司，交易在 1 倍 pb 凹凸，这些公司欠债率在缩小、现款流在改善。“反内 卷”相配于锁定了他们的下行风险。对于这些优秀的周期龙头，畴昔两年可能是“输时期不输钱”， 然而明天“不输钱，也很可能不输时期”。   本基金不断东说念主按照企业司帐准则、中国证监会相干礼貌、中国证券投资基金业协会相干勾引 和基金合同对于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金不断东说念主已制定基金估值 和份额净值计价的业务不断轨制，明确基金估值的程序和技艺。   本基金不断东说念主使用可靠的估值业务系统，估值东说念主员熟悉各样投资品种的估值原则和具体估值 程序。估值过程中包含风险监测、约束和诠释机制。本基金托管东说念主根据法律法则要求履行估值及 净值算计的复核包袱。本基金不断东说念主设有估值委员会，由登记结算部、风控不断部、监察稽核部、 各投资部门、研究部门负责东说念主、基金司理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从 业训戒，熟悉相干法律法则，具备投资、研究、风险不断、法律合规和基金估值运作等方面的专 业武艺。基金司理可与估值委员会成员共同约定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。   基金不断东说念主编削估值技艺，导致基金资产净值发生要紧变化的，对所接收的相干估值技艺、 假定及输入值的恰当性筹商司帐师事务所的专科主意。   本诠释期内，参与估值过程各方之间无要紧利益突破。   本基金不断东说念主已与第三方订价管事机构签署管事合同，由其按约定提供相干参考数据。 期末基金份额净值 1.1934 元；鹏华优质不断羼杂（LOF）C 期末可供分拨利润为 8，830，797.26 元， 期末基金份额净值 1.1257 元。 顺从礼貌前提下，对本诠释期内可供分拨利润当令作出相应安排。   无。                         第 19页 共 65页                                               鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                           §5 托管东说念主诠释    本诠释期内，本基金托管东说念主在对本基金的托管过程中，严格顺从《证券投资基金法》过甚他 法律法则和基金合同的谋划礼貌，不存在职何挫伤基金份额持有东说念主利益的行径，十足尽责尽责地 履行了基金托管东说念主应尽的义务。    本诠释期内，本基金的不断东说念主——鹏华基金不断有限公司在本基金的投资运作、基金资产净 值算计、基金份额申购赎回价钱算计、基金用度开支等问题上，托管东说念主未发现挫伤基金份额持有 东说念主利益的行径。    本托管东说念主照章对鹏华基金不断有限公司编制和显露的本基金 2025 年中期诠释中财务目的、净 值阐扬、利润分拨情况、财务司帐诠释、投资组合诠释等内容进行了核查，以上内容果真、准确 和完整。               §6 半年度财务司帐诠释（未经审计） 司帐主体：鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF） 诠释截止日：2025 年 6 月 30 日                                                               单元：东说念主民币元                                         本期末                    上年度末         资 产             附注号 资 产： 货币资金                    6.4.7.1        51，964，599.44           66，391，058.10 结算备付金                                      2，243，464.86         1，301，434.47 存出保证金                                       228，285.49            174，350.34 交易性金融资产                 6.4.7.2       844，100，652.91          517，763，625.46 其中：股票投资                               844，100，652.91          517，763，625.46     基金投资                                              -                      -     债券投资                                              -                      -     资产维持证券投资                                          -                      -     贵金属投资                                             -                      -     其他投资                                              -                      - 养殖金融资产                  6.4.7.3                       -                      - 买入返售金融资产                6.4.7.4                       -                      - 债权投资                    6.4.7.5                       -                      -                              第 20页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 其中：债券投资                                                  -                      -      资产维持证券投资                                            -                      -      其他投资                                                -                      - 其他债权投资                   6.4.7.6                         -                      - 其他权利器具投资                 6.4.7.7                         -                      - 应收算帐款                                       1，306，867.62                        - 应收股利                                                     -                      - 应收申购款                                          47，135.31              19，962.20 递延所得税资产                                                  -                      - 其他资产                     6.4.7.8                         -                      - 资产整个                                      899，891，005.63         585，650，430.57                                             本期末                   上年度末      欠债和净资产               附注号 负 债： 短期借款                                                     -                      - 交易性金融欠债                                                  -                      - 养殖金融欠债                   6.4.7.3                         -                      - 卖出回购金融资产款                                                -                      - 应付算帐款                                       3，501，691.21               2，020.20 应付赎回款                                         640，137.59             323，326.39 应付不断东说念主答谢                                       868，254.43             612，299.49 应付托管费                                         144，709.08             102，049.91 应付销售管事费                                        95，211.82               6，471.05 应付投资参谋人费                                                  -                      - 应交税费                                                     -                      - 应付利润                                                     -                      - 递延所得税欠债                                                  -                      - 其他欠债                     6.4.7.9              628，875.25             598，435.26 欠债整个                                        5，878，879.38           1，644，602.30 净资产： 实收基金                     6.4.7.10         758，815，269.76         577，688，815.21 其他综合收益                   6.4.7.11                        -                      - 未分拨利润                    6.4.7.12         135，196，856.49           6，317，013.06 净资产整个                                     894，012，126.25         584，005，828.27 欠债和净资产整个                                  899，891，005.63         585，650，430.57 注： 诠释截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额总额为 758，815，269.76 份，其中鹏华优质不断混 合（LOF）A 基金份额总额为 588，163，755.03 份，基金份额净值 1.1934 元；鹏华优质不断羼杂（LOF） C 基金份额总额为 170，651，514.73 份，基金份额净值 1.1257 元。 司帐主体：鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF） 本诠释期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                               第 21页 共 65页                                               鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                                                 单元：东说念主民币元                                        本期                    上年度可比期间     项 目          附注号         2025 年 1 月 1 日至 2025 年     2024 年 1 月 1 日至 2024 年 一、营业总收入                              129，432，154.84             -89，522，769.22 其中：入款利息收入        6.4.7.13                  103，975.01                61，892.63    债券利息收入                                           -                        -    资产维持证券利                                                     -                        - 息收入    买入返售金融资                                                     -                        - 产收入    其他利息收入                                           -                        - 填列） 其中：股票投资收益        6.4.7.14             93，046，744.37             -52，899，997.90    基金投资收益                                           -                        -    债券投资收益        6.4.7.15                           -                   221.06    资产维持证券投 资收益    贵金属投资收益       6.4.7.17                           -                        -    养殖器具收益        6.4.7.18                           -                        -    股利收益          6.4.7.19             10，936，362.74               5，474，427.93    以摊余成本计量 的金融资产阻隔证明产                                          -                        - 生的收益    其他投资收益                                           -                        - （损失以“-”号填列）                                                     -                        - 号填列） 号填列） 减：二、营业总支拨                              5，694，531.00               4，004，126.33 其中：暂估不断东说念主答谢                                          -                        - 其中：卖出回购金融资                                                     -                        - 产支拨                              第 22页 共 65页                                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 三、利润总额（耗损总 额以“-”号填列） 减：所得税用度                                                  -                      - 四、净利润（净耗损以 “-”号填列） 五、其他综合收益的税                                                          -                      - 后净额 六、综合收益总额                                  123，737，623.84           -93，526，895.55 司帐主体：鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF） 本诠释期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                                    单元：东说念主民币元                                               本期      花式                         2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                 实收基金             其他综合收益            未分拨利润            净资产整个 一、上期期末净 资产 加：司帐政策变                            -                 -                 -                - 更      前期弊端更                            -                 -                 -                - 正      其他                    -                 -                 -                - 二、本期期初净 资产 三、本期增减变 动额（减少以“-” 181，126，454.55                     -    128，879，843.43   310，006，297.98 号填列） （一）、综合收益                            -                 -    123，737，623.84   123，737，623.84 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数        181，126，454.55                 -      5，142，219.59   186，268，674.14 （净资产减少以 “-”号填列） 其中：1.基金申 购款               -42，858，358.72                 -     -4，273，628.71   -47，131，987.43 回款 （三）、本期向基 金份额持有东说念主分                    -                 -                 -                - 配利润产生的净                                  第 23页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收                   -                -                -                 - 益 四、本期期末净 资产                                        上年度可比期间      花式                       2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日                实收基金            其他综合收益           未分拨利润             净资产整个 一、上期期末净 资产 加：司帐政策变                           -                -                -                 - 更      前期弊端更                           -                -                -                 - 正      其他                   -                -                -                 - 二、本期期初净 资产 三、本期增减变 动额（减少以“-” -11，299，404.11                   -   -92，919，059.68   -104，218，463.79 号填列） （一）、综合收益                           -                -   -93，526，895.55    -93，526，895.55 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数       -11，299，404.11                -       607，835.87    -10，691，568.24 （净资产减少以 “-”号填列） 其中：1.基金申 购款              -15，703，554.27                -       956，308.11    -14，747，246.16 回款 （三）、本期向基 金份额持有东说念主分 配利润产生的净                           -                -                -                 - 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收                   -                -                -                 - 益                                第 24页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 四、本期期末净 资产 报表附注为财务报表的组成部分。 本诠释 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责东说念主签署：         邓召明                        聂连杰                          郝文高     基金不断东说念主负责东说念主                   主宰司帐责任负责东说念主                   司帐机构负责东说念主    鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）(以下简称“本基金”)由普润证券投资基金及普华 证券投资基金转型而成。根据原普润证券投资基金(“普润基金”)基金份额持有东说念主大会审议通过 的《对于普润证券投资基金调度基金运作样式谋划事项的议案》和原普华证券投资基金(“普华基 金”)基金份额持有东说念主大会审议通过的《对于普华证券投资基金调度基金运作样式谋划事项的议案》， 并经中国证券监督不断委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]100 号《对于核准普 润证券投资基金基金份额持有东说念主大会的批复》、证监基金字[2007]101 号《对于核准普华证券投资 基金基金份额持有东说念主大会的批复》及上海证券交易所上证债字[2007]25 号《对于阻隔普润证券投 资基金上市的决定》、深圳证券交易所深证复[2007]22 号《对于痛快普华证券投资基金阻隔上市 并转型为上市通达式基金的批复》的痛快，基金普润及基金普华于 2007 年 4 月 25 日阻隔上市。 原《普润证券投资基金基金合同》及原《普华证券投资基金基金合同》于阻隔上市日起失效，                                         《鹏 华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）基金合同》于同日起顺利。原普润证券投资基金及原普华 证券投资基金于 2007 年 5 月 15 日并入鹏华优质不断羼杂型证券投资基金，进行资产兼并。原基 金 普 润 及 原 基 金 普 华 在 5 月 14 日 基 金 份 额 转 换 基 准 日 经 审 计 的 基 金 净 值 分 别 为 在 5 月 14 日调度基准日调度成基金份额。基金普润调度比例为 1：2.5910404，基金普华调度比例 为 1:2.4083268。本基金自 2007 年 5 月 8 日至 2007 年 5 月 9 日历间进行集会申购，集会申购资 金不包括利息为 9，382，669，143.08       元，折合 9，382，669，143.08 份基金份额，申购资金在集会 申购期产生的利息为 1，571，880.73 元，折合 1，571，608.08 份基金份额，折算差额 272.65 元计入 基金资产，经安永华明司帐师事务系数限公司安永华明(2007)验字第 60468989_H01 号验资诠释予 以考据，并已向中国证监会备案。鹏华不断基金的运作样式为上市契约型通达式，存续期限不定。 鹏华不断基金的基金不断东说念主为鹏华基金不断有限公司，基金托管东说念主为中国工商银行股份有限公司。                                  第 25页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释   本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业司帐准则－基本准则》、各项具体司帐准则及相干 礼貌(以下合称“企业司帐准则”)、《资产不断产物相干司帐处理礼貌》(财会[2022]14 号)、中 国证监会颁布的《证券投资基金信息显露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投 资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金司帐核算业务勾引》、《鹏华 优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国 基金业协会发布的谋划礼貌及允许的基金行业实务操作编制。   本财务报表以持续研究为基础编制。   本基金 2025 年上半年财务报表稳健企业司帐准则的要求，果真、完整地反馈了本基金 2025 年 06 月 30 日的财务情状以及 2025 年上半年的研究效果和净资产变动情况等谋划信息。   本诠释期所接收的司帐政策、司帐臆测与最近一期年度诠释相一致。   无。   无。   无。   根据财政部、国度税务总局财税[2002]128 号《对于通达式证券投资基金谋划税收问题的通 知》、财税[2008]1 号《对于企业所得税些许优惠政策的奉告》、财税[2012]85 号《对于实施上市 公司股息红利离别化个东说念主所得税政策谋划问题的奉告》、财税[2015]101 号《对于上市公司股息红 利离别化个东说念主所得税政策谋划问题的奉告》、财税[2016]36 号《对于全面推开营业税改征升值税 试点的奉告》、财税[2016]46 号《对于进一步明确全面推开营改增试点金融业谋划政策的奉告》、 财税[2016]70 号《对于金融机构同行交易等升值税政策的补充奉告》、财税[2016]140 号《对于明 确金融    房地产开辟   造就赞助管事等升值税政策的奉告》、财税[2017]2 号《对于资管产物升值 税政策谋划问题的补充奉告》、财税[2017]56 号《对于资管产物升值税谋划问题的奉告》、财税 [2017]90 号《对于租入固定资产进项税额抵扣等升值税政策的奉告》过甚他相干财税法则和实务                         第 26页 共 65页                                      鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 操作，主要税项列示如下： (1)    资管产物运营过程中发生的升值税应税行径，以资管产物不断东说念主为升值税征税东说念主。资管产物 不断东说念主运营资管产物过程中发生的升值税应税行径，暂适用浅陋计税方法，按照 3%的征收率交纳 升值税。对资管产物在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的升值税应税行径，未交纳升值税的， 不再交纳；已交纳升值税的，已征税额从资管产物不断东说念主以后月份的升值税应征税额中抵减。 对质券投资基金不断东说念主愚弄基金买卖股票、债券的转让收入免征升值税，对国债、地方政府债以 及金融同行交易利息收入亦免征升值税。资管产物不断东说念主运营资管产物提供的贷款管事，以 2018 年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产物不断东说念主运营资管产物转让 2017 年 12 月 31 日前取得的基金、非货色期货，不错选拔按照履行买入价算计销售额，或者以 2017 年临了一个交易日的基金份额净值、非货色期货结算价钱算作买入价算计销售额。 (2)    对基金从证券商场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入， 债券的利息收入过甚他收入，暂不征收企业所得税。 (3)对基金取得的企业债券利息收入，应由刊行债券的企业在向基金支付利息时期扣代缴 20%的个 东说念主所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股 息红利所得全额计入应征税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入 应征税所得额；持股期限跨越 1 年的，暂免征收个东说念主所得税。对基金持有的上市公司限售股，解 禁后取得的股息、红利收入，按照上述礼貌算计征税，持股时期自解禁日起算计；解禁前取得的 股息、红利收入不绝暂减按 50%计入应征税所得额。上述所得斡旋适用 20%的税率计征个东说念主所得税。 (4)    基金卖出股票按 0.1%的税率交纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据 财政部、国度税务总局公告 2023 年第 39 号《对于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年 (5)    本基金的城市爱戴培育税、造就费附加和地方造就附加等税费按照履行交纳升值税额的适用 比例算计交纳。                                                        单元：东说念主民币元                                           本期末                花式 活期入款                                                   51，964，599.44 等于：本金                                                  51，959，530.84       加：应计利息                                                5，068.60       减：坏账准备                                                       -                        第 27页 共 65页                                              鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 如期入款                                                                      - 等于：本金                                                                     -  加：应计利息                                                                   -  减：坏账准备                                                                   - 其中：入款期限 1 个月以内                                                            -  入款期限 1-3 个月                                                              -  入款期限 3 个月以上                                                              - 其他入款                                                                      - 等于：本金                                                                     -  加：应计利息                                                                   -  减：坏账准备                                                                   -           整个                                                  51，964，599.44                                                               单元：东说念主民币元                                        本期末      花式                           2025 年 6 月 30 日                   成本            应计利息           公允价值           公允价值变动 股票             820，317，354.28            -   844，100，652.91   23，783，298.63 贵金属投资-金交所                   -            -                -               - 黄金合约      交易所商场                  -            -                -               - 债券   银行间商场                  -            -                -               -      整个                     -            -                -               - 资产维持证券                      -            -                -               - 基金                          -            -                -               - 其他                          -            -                -               -      整个        820，317，354.28            -   844，100，652.91   23，783，298.63 注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托把柄的成本、公允价值及公允价 值变动。 注：无。 注：无。 注：无。                            第 28页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：无。 注：无。   无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                                                        单元：东说念主民币元                                           本期末         花式 应付券商交易单元保证金                                                       - 应付赎回费                                                        258.56 应付证券出借违约金                                                         - 应付交易用度                                                   480，302.10                        第 29页 共 65页                                               鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 其中：交易所商场                                                          480，302.10      银行间商场                                                                 - 应付利息                                                                       - 预提用度                                                              116，814.59 其他                                                                 31，500.00            整个                                                     628，875.25                                                            金额单元：东说念主民币元                      鹏华优质不断羼杂（LOF）A                                            本期        花式                    2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                        基金份额（份）                             账面金额 上年度末                           564，422，798.35               564，422，798.35 本期申购                               46，015，440.54               46，015，440.54 本期赎回（以“-”号填列）                  -22，274，483.86               -22，274，483.86 基金拆分/份额折算前                                     -                           - 基金拆分/份额折算颐养                                    -                           - 本期申购                                           -                           - 本期赎回（以“-”号填列）                                  -                           - 本期末                            588，163，755.03               588，163，755.03                      鹏华优质不断羼杂（LOF）C                                            本期        花式                    2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                        基金份额（份）                             账面金额 上年度末                               13，266，016.86               13，266，016.86 本期申购                           177，969，372.73               177，969，372.73 本期赎回（以“-”号填列）                  -20，583，874.86               -20，583，874.86 基金拆分/份额折算前                                     -                           - 基金拆分/份额折算颐养                                    -                           - 本期申购                                           -                           - 本期赎回（以“-”号填列）                                  -                           - 本期末                            170，651，514.73               170，651，514.73 注：申购含红利再投、调度入份额；赎回含调度出份额。 注：无。                                                              单元：东说念主民币元                      鹏华优质不断羼杂（LOF）A       花式          已达成部分                  未达成部分             未分拨利润整个 上年度末              483，813，613.06         -476，932，755.40        6，880，857.66 加：司帐政策变更                       -                       -                   -                            第 30页 共 65页                                              鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释  前期弊端更正                        -                      -                    -      其他                        -                      -                    - 本期期初              483，813，613.06      -476，932，755.40        6，880，857.66 本期利润              78，009，348.18          25，498，854.96     103，508，203.14 本期基金份额交易产 生的变动数 其中：基金申购款          43，571，301.95          -37，589，280.00      5，982，021.95      基金赎回款        -20，336，394.26         17，715，287.76      -2，621，106.50 本期已分拨利润                        -                      -                    - 本期末               585，057，868.93      -471，307，892.68      113，749，976.25                      鹏华优质不断羼杂（LOF）C       花式          已达成部分               未达成部分               未分拨利润整个 上年度末                -996，624.60              432，780.00          -563，844.60 加：司帐政策变更                       -                      -                    -  前期弊端更正                        -                      -                    -      其他                        -                      -                    - 本期期初                -996，624.60              432，780.00          -563，844.60 本期利润              20，398，730.03            -169，309.33      20，229，420.70 本期基金份额交易产                   -10，571，308.17         12，352，612.31       1，781，304.14 生的变动数 其中：基金申购款          -10，703，875.75         14，137，702.10       3，433，826.35      基金赎回款            132，567.58         -1，785，089.79      -1，652，522.21 本期已分拨利润                        -                      -                    - 本期末                8，830，797.26          12，616，082.98      21，446，880.24                                                            单元：东说念主民币元                                              本期           花式 活期入款利息收入                                                          89，084.09 如期入款利息收入                                                                   - 其他入款利息收入                                                                   - 结算备付金利息收入                                                          2，782.15 其他                                                                12，108.77 整个                                                               103，975.01 注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。                                                            单元：东说念主民币元                                                本期            花式 股票投资收益——买卖股票差价收入                                            93，046，744.37 股票投资收益——赎回差价收入                                                             -                            第 31页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 股票投资收益——申购差价收入                                                      - 股票投资收益——证券出借差价收入                                                    - 整个                                                      93，046，744.37                                                        单元：东说念主民币元                                               本期          花式 卖出股票成交总额                                             1，020，078，926.07 减：卖出股票成本总额                                             925，379，054.05 减：交易用度                                                   1，653，127.65 买卖股票差价收入                                                93，046，744.37 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                         第 32页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                                                       单元：东说念主民币元                                        本期         花式 股票投资产生的股利收益                                                10，936，362.74 其中：证券出借权利赔偿收 入 基金投资产生的股利收益                                                            -         整个                                                 10，936，362.74                                                       单元：东说念主民币元                                            本期             花式称呼        股票投资                                                25，329，545.63        债券投资                                                            -        资产维持证券投资                                                        -        基金投资                                                            -        贵金属投资                                                           -        其他                                                              -        权证投资                                                            -                     第 33页 共 65页                                   鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 减：应税金融商品公允价值变动 产生的预估升值税           整个                                        25，329，545.63                                                   单元：东说念主民币元                                             本期                花式 基金赎回费收入                                                 14，912.08 基金调度费收入                                                    615.01                整个                                       15，527.09 注：无。                                                    单元：东说念主民币元                                            本期                花式 审计用度                                                    17，307.22 信息显露费                                                   59，507.37 证券出借违约金                                                         - 银行汇划用度                                                     525.00 账户爱戴费                                                   18，000.00 其他                                                         600.00                整个                                       95，939.59      无。      无。      无。      本诠释期存在约束关系或其他要紧犀利关系的关联方莫得发生变化。           关联方称呼                    与本基金的关系 鹏华 基金不断 有限公司(“鹏华 基金公   基金不断东说念主、基金销售机构 司”)                     第 34页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 中国工商银行股份有限公司(“中国工商               基金托管东说念主、基金代销机构 银行”) 国信证券股份有限公司(“国信证券”)               基金不断东说念主的股东、基金代销机构 注：下述关联交易均在往往业务范围内按一般生意要求执意。                                                                金额单元：东说念主民币元                        本期                                                     上年度可比期间                    年 6 月 30 日    关联方称呼                            占当期股票               成交金                                          占当期股票                            成交总额的          成交金额                额                                         成交总额的比例（%）                            比例（%） 国信证券                   -           -    229，641，473.11                15.75 注：无。 注：无。 注：无。                                                                金额单元：东说念主民币元                                         本期  关联方称呼                   当期           占当期佣金总量         期末应付佣金余         占期末应付佣金                   佣金            的比例（%）            额            总额的比例（%） 国信证券                       -               -               -            -                                      上年度可比期间  关联方称呼                   当期           占当期佣金总量         期末应付佣金余         占期末应付佣金                   佣金            的比例（%）            额            总额的比例（%） 国信证券              213，870.00           16.15      202，644.29        26.00 注：1.上述佣金按合同约定的佣金率算计，以扣除证管费、经手费等用度后的净额列示。佣金率 由合同签订方参考商场价钱笃定。佣金合同的管事范围稳健《公开召募证券投资基金证券交易费 用不断礼貌》相干要求。                                第 35页 共 65页                                             鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 理的被迫股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得跨越商场平均股票交易佣金费率，且不得通 过交易佣金支付研究管事、流动性管事等其他用度；其他类型基金不错通过交易佣金支付研究服 务用度，但股票交易佣金费率原则上不得跨越商场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交 易佣金支付研究管事之外的其他用度。                                                                单元：东说念主民币元                                  本期                        上年度可比期间          花式            2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6       2024 年 1 月 1 日至 2024 年                                 月 30 日                        6 月 30 日 当期发生的基金应支付的不断费                        4，470，970.18               3，329，090.01 其中：应支付销售机构的客户爱戴 费 应支付基金不断东说念主的净不断费                         3，439，759.96               2，466，026.44 注：1、支付基金不断东说念主鹏华基金公司的不断东说念主答谢年费率为 1.20%，逐日计提，按月支付。日管 理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。 有量索求一定比例的客户爱戴费，用以向基金销售机构支付客户管事及销售行为中产生的相干费 用，客户爱戴费从基金不断费中列支。                                                                单元：东说念主民币元                                 本期                        上年度可比期间          花式           2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6       2024 年 1 月 1 日至 2024 年                                月 30 日                       6 月 30 日 当期发生的基金应支付的托管费                        745，161.72                 554，848.39 注：支付基金托管东说念主中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累 计至每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。                                                               单元：东说念主民币元                                            本期 赢得销售管事费的各关联                               当期发生的基金应支付的销售管事费 方称呼                    鹏华优质不断羼杂           鹏华优质不断羼杂                                                                   整个                      （LOF）A               （LOF）C 鹏华基金公司                            -          313，629.73            313，629.73                          第 36页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 整个                                   -           313，629.73         313，629.73                                              上年度可比期间 赢得销售管事费的各关联                                  当期发生的基金应支付的销售管事费        方称呼                      鹏华优质不断羼杂                鹏华优质不断羼杂                                                                    整个                        （LOF）A                  （LOF）C 鹏华基金公司                               -                 6.13               6.13 整个                                   -                 6.13               6.13 注：鹏华优质不断羼杂（LOF）A 基金份额不支付销售管事费;支付基金销售机构的鹏华优质不断 羼杂（LOF）C 基金份额的销售管事费年费率为 0.6%，逐日计提，按月支付，日销售管事费=前一 日分类基金资产净值×0.6%÷当年天数。 注：无。         情况 注：无。         的情况 注：无。 注：无。 注：本基金本诠释期末及上年度末除基金不断东说念主之外的其他关联方莫得投资及持有本基金份额。                                                                   单元：东说念主民币元                           本期                                                       上年度可比期间  关联方称呼                                          2024年1月1日至2024年6月30日                            日                期末余额          当期利息收入             期末余额              当期利息收入 中国工商银行       51，964，599.44       89，084.09      27，189，227.12        53，834.49                                                                 金额单元：东说念主民币元                                    本期                                第 37页 共 65页                                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                                                  基金在承销期内买入     关联方称呼          证券代码           证券称呼              刊行样式      数目（单元：                                                                              总金额                                                                股/张 ） -                    -                 -        -                      -             -                                      上年度可比期间                                                                  基金在承销期内买入     关联方称呼          证券代码           证券称呼              刊行样式      数目（单元：                                                                              总金额                                                                股/张 ） 国信证券               603325         博隆技艺          网下申购                  581    42，099.26 注：本表包含参与基金托管东说念主的关联方承销证券的情况。      无。 注：无。                                                                      金额单元：东说念主民币元                          流           证              通                     数目               成功                       期末     证券    券        受限    受     认购              （单         期末               认购                       估值                            期末估值总额        备注     代码    名         期    限     价钱              位：        成本总额                日                       单价           称              类                     股）                          型                         新           信   2025      股           凯   年4        流           科   月2        通           技    日        受                         限                          新           富              股               年1           岭              流           股              通           份              受                日                          限           新   2025     新           电    月       流                                        第 38页 共 65页                                                  鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释          缆   13        通              日         受                        限          信              年6        股          通        1 个月          电        内（含）          子               日        市                        新          信             股              年6          通             流          电             通          子             受               日                        限                        新          亚             股              年1          联             流          机             通          械             受               日                        限                        新          毓             股              年2          恬             流          冠             通          佳             受               日                        限                        新          汉   2025      股          朔   年3        流          科   月4        通          技    日        受                        限                        新          钧   2025      股          崴   年1        流          电   月2        通          子    日        受                        限                        新                                                 弘景          弘   2025      股                                                 光电          景   年3        流                                                    于          光   月6        通                                                 2025          电    日        受                                                  年5                        限                                                    月                                    第 39页 共 65页                                                  鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                                                           日                                                                            每                                                                          股送                                                                          恒鑫                                                                          生涯                                                                             于                        新                                                 2025          恒             股                                                  年6              年3          鑫             流                                                  月6          生             通                                                   日          活             受                                                    每               日                        限                                                   10                                                                          股送                                                                            股                        新          浙             股              年3          江             流          华             通          远             受               日                        限                        新          众             股              年4          捷             流          汽             通          车             受               日                        限                        新          优             股              年5          优             流          绿             通          能             受               日                        限                        新          太             股              年5          力             流          科             通          技             受               日                        限          惠   2025      新          通   年1        股                                    第 40页 共 65页                                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释          科   月8          流          技   日           通                          受                          限                          新          超               股              年1          研               流          股               通          份               受               日                          限                          新          泽               股              年4          润               流          新               通          能               受               日                          限                          新          首               股              年3          航               流          新               通          能               受               日                          限                          新          宏               股              年4          工               流          科               通          技               受               日                          限                        新          泰   2025      股          禾   年4        流          股   月2        通          份    日        受                        限                          新                          股          新   年6                          流                          通          汇    13                          受               日                          限          威   2025        新          高   年5          股          血    月          流          净    12         通                                      第 41页 共 65页                                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释              日           受                          限          天    年          股          和    12         流          磁    月          通          材    24         受               日          限                          新          肯   2025        股          特   年4          流          催   月9          通          化    日          受                          限                          新          江               股              年3          南               流          新               通          材               受               日                          限                          新                          股          天   年4                          流                          通          为    16                          受               日                          限                        新          泰   2025      股          鸿   年4        流          万   月1        通          立    日        受                        限                          新          中               股              年3          国               流          瑞               通          林               受               日                          限                        新          永   2025      股          杰   年3        流          新   月4        通          材    日        受                        限                                      第 42页 共 65页                                                     鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                         新          海    2025      股          阳    年6        流          科    月5        通          技     日        受                         限                         新                         股          华    年6                         流                         通          杰     12                         受                日                         限                         新          汇              股               年2          通              流          控              通          股              受                日                         限                       非                       公          迪    2025    开          哲    年4      发          药     22     流          -U    日      通                       受                       限                         新          海              股               年1          博              流          念念              通          创              受                日                         限                         新          兴              股               年1          福              流          电              通          子              受                日                         限                         新                                                         念念看          念念    2025                         股                                                         科技          看    年1          科    月8                         通                                                         2025          技     日                         受                                                          年6                                     第 43页 共 65页                                                  鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                        限                                                   月                                                                           日                                                                            每                                                                          股送                        新          汉   2025      股          邦   年5        流          科   月9        通          技    日        受                        限                        新          胜             股              年3          科             流          纳             通          米             受               日                        限                        新          赛   2025      股          分   年1        流          科   月2        通          技    日        受                        限                        新          影   2025      股          石   年6        流          创   月4        通          新    日        受                        限 注：1、基金可使用以基金形式开设的股票账户，选拔网上或者网下一种样式进行新股申购。其中 基金参与网下申购赢得的新股中需要限售的部分或算作计策投资者参与配售赢得的新股，在新股 上市后的约如期限内不可解放转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日 之间不可解放转让。 刊行驱逐之日起约定限售期内不得转让。                                    第 44页 共 65页                                       鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：无。   无。   无。 注：无。   本基金为羼杂型基金。本基金的投资范围为具有邃密流动性的金融器具，包括国内照章刊行 的各样股票（含存托把柄）            、债券、权证、资产证券化产物以及中国证监会允许基金投资的其他金 融器具。如有投资需要可参与有价值的新股配售和增发。其中股票的主要投资场所为具有相对完 善的公司不断结构和邃密成长性的优质上市公司的股票，该部分股票的投资比例不低于基金股票 资产的 80%。本基金股票（含存托把柄）资产占基金资产的比例为 60%～95%，债券资产占基金资 产的比例为 0～35%，本基金持有的一起权证，其市值不得跨越基金资产净值的 3%，现款或到期日 在 1 年期以内务府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中现款不包括结算备付金、存出 保证金、应收申购款等。法律法则或中国证监会以后允许基金投资的其他金融器具或品种，基金 不断东说念主在履行恰当程序后，不错将其纳入投资范围。本基金在日常研究行为中面对的与这些金融 器具相干的风险主要包括信用风险、流动性风险及商场风险。本基金的基金不断东说念主从事风险不断 的主要目的是争取将以优势险约束在限制的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最好的平 衡以达成“风险和收益相匹配”的风险收益目的。 本基金的基金不断东说念主接力于于全面里面约束体系的培育，建立了从董事会层面到各业务部门的风险 不断组织架构。本基金的基金不断东说念主在董事会下设风险约束和合规审计委员会，主要负责制定基 金不断东说念主风险约束计策和约束政策、和洽突发要紧风险等事项；看护长负责对基金不断东说念主各业务 要道正当合规运作进行监督查验，组织、率领基金不断东说念主里面监察稽核责任，并可向董事会和中 国证监会平直诠释；在公司里面缔造零丁的监察稽核部，专职负责对基金不断东说念主各部门、各业务 的风险约束情况进行督促和查验，并当令提议整改建议。 本基金的基金不断东说念主对于金融器具的风险不断方法主如果通过定性分析和定量分析的方法去估测                         第 45页 共 65页                                         鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 各式风险产生的可能损失。从定性分析的角度登程，判断风险损失的严重进度和出现同类风险损 失的频度。而从定量分析的角度登程，根据本基金的投资目的，讨好基金资产所愚弄金融器具特 征通过特定的风险量化目的、模子，日常的量化诠释，笃定风险损失的限定和相应置信进度，及 时可靠地对各式风险进行监督、查验和评估，并通过相应决策，将风险约束在可承受的范围内。   信用风险是指基金在交易过程中因交易敌手未履行合约包袱，或者基金所投资证券的刊行东说念主 出现违约、拒却支付到期本息等情况，导致基金资产损构怨收益变化的风险。 本基金的基金不断东说念主在交易前对交易敌手的资信情状进行了充分的评估。本基金的银行入款存放 在本基金的托管行中国工商银行股份有限公司过甚他具有基金托管阅历的银行，与该银行入款相 关的信用风险不要紧。 本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限包袱公司为交易敌手完成证券交收和款项 算帐，违约风险可能性很小；在银行间同行商场进行交易前均对交易敌手进行信用评估并对质券 交割样式进行限制以约束相应的信用风险。 本基金的基金不断东说念主建立了信用风险不断过程，通过对投资品种信用等第评估来约束证券刊行东说念主 的信用风险，且通过踱步化投资以踱步信用风险。 于 2025 年 06 月 30 日，本基金未持有信用类债券（2024 年 12 月 31 日：未持有）。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。   流动性风险是指基金在履行与金融欠债谋划的义务时际遇资金衰退的风险。本基金的流动性                           第 46页 共 65页                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 风险一方面来自于基金份额持有东说念主可随时或于约定通达日要求赎回其持有的基金份额，另一方面 来自于投资品种所处的交易商场不活跃而带来的变现困难或因投资集会而无法在商场出现剧烈波 动的情况下以合理的价钱变现。 针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金不断东说念主逐日对本基金的申购赎回情况进行严实监 控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现款头寸与之相匹配。本基金的基金不断东说念主在 基金合同中遐想了多数赎回要求，约定在至极情况下赎回苦求的处理样式，约束因通达申购赎回 模式带来的流动性风险，有用保险基金持有东说念主利益。 针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金不断东说念主通过零丁的风险不断职能部门设定流动性 比例要求，对流动性目的进行持续的监测和分析，包括组合持仓集会度目的、组合在短时期内变 现武艺的综合目的、组合中变现武艺较差的投资品种比例以及通顺受限制的投资品种比例等。本 基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同行商场交易，因此除附注中列示的 部分基金资产通顺暂时受限制不可解放转让的情况外，其余金融资产均能以合理价钱当令变现。 此外，本基金可通过卖出回购金融资产样式借入短期资金吩咐流动性需求，其上限一般不跨越基 金持有的债券投资的公允价值。 于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的一起金融欠债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息， 可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现 金流量。 注：无。   本基金的基金不断东说念主在基金运作过程中严格按照《公开召募证券投资基金运作不断办法》及 《公开召募通达式证券投资基金流动性风险不断礼貌》                        （自 2017 年 10 月 1 日起践诺）等法则的要 求对本基金组联合产的流动性风险进行不断，通过零丁的风险不断部门对本基金的组合持仓集会 度目的、通顺受限制的投资品种比例以及组合在短时期内变现武艺的综合目的等流动性目的进行 持续的监测和分析。 本基金投资于一家公司刊行的证券市值不跨越基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金 不断东说念主宰理的其他基金共同持有一家公司刊行的证券不得跨越该证券的 10%。本基金与由本基金 的基金不断东说念主宰理的其他通达式基金共同持有一家上市公司刊行的可通顺股票不得跨越该上市公 司可通顺股票的 15%，本基金与由本基金的基金不断东说念主宰理的一起投资组合持有一家上市公司发 行的可通顺股票，不得跨越该上市公司可通顺股票的 30%(十足按照谋划指数组成比例进行证券投                      第 47页 共 65页                                           鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 资的通达式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。 本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同行商场交易，部分基金资产通顺暂 时受限制不可解放转让的情况参见附注“期末本基金持有的通顺受限证券”                                 。此外，本基金可通过 卖出回购金融资产样式借入短期资金吩咐流动性需求，其上限一般不跨越基金持有的债券投资的 公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值整个不得跨越基金资产净值的 15%。 本基金的基金不断东说念主逐日对基金组联合产中 7 个责任日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与 测算，确保逐日证明的净赎回苦求不得跨越 7 个责任日可变现资产的可变现价值。 同期，本基金的基金不断东说念主通过合理踱步逆回购交易的到期日与交易敌手的集会度；按照穿透原 则对交易敌手的财务情状、偿付武艺及杠杆水对等进行必要的尽责探望与严格的准入不断，以及 对不同的交易敌手实施交易额度不断并进行动态颐养等设施严格不断本基金从事逆回购交易的流 动性风险和交易敌手风险。此外，本基金的基金不断东说念主建立了逆回购交易质押品不断轨制：根据 质押品的天禀笃定质押率水平；持续监测质押品的风险情状与价值变动以确保质押品按公允价值 算计足额；并在与私募类证券资管产物及中国证监会认定的其他主体为交易敌手开展逆回购交易 时，可承袭质押品的天禀要求与基金合同约定的投资范围保持一致。 综合上述各项流动性目的的监测驱逐及流动性风险不断设施的实施，本基金在本诠释期内流动性 情况邃密。    商场风险是指基金所持金融器具的公允价值或明天现款流量因所处商场各样价钱身分的变动 而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价钱风险。    利率风险是指金融器具的公允价值或明天现款流量受商场利率变动而发生波动的风险。利率 敏锐性金融器具均面对由于商场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融器具 还面对每个付息期间驱逐根据商场利率从新订价时对于明天现款流影响的风险。 本基金持有的利率敏锐性资产为银行入款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融欠债不计息， 因此本基金的收入及研究行为的现款流量在很猛进度上零丁于商场利率变化。本基金的基金不断 东说念主如期对本基金面对的利率敏锐性缺口进行监控。                                                      单元：东说念主民币元       本期末       资产                             第 48页 共 65页                                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 货币资金               51，964，599.44           -           -              -   51，964，599.44 结算备付金               2，243，464.86           -           -              -     2，243，464.86 存出保证金                 228，285.49           -           -              -       228，285.49 交易性金融资产                        -           -           -844，100，652.91    844，100，652.91 应收申购款                          -           -           -      47，135.31       47，135.31 应收算帐款                          -           -           -   1，306，867.62     1，306，867.62     资产整个           54，436，349.79           -           -845，454，655.84    899，891，005.63       欠债 应付赎回款                          -           -           -     640，137.59       640，137.59 应付不断东说念主答谢                        -           -           -     868，254.43       868，254.43 应付托管费                          -           -           -     144，709.08       144，709.08 应付算帐款                          -           -           -   3，501，691.21     3，501，691.21 应付销售管事费                        -           -           -      95，211.82       95，211.82 其他欠债                           -           -           -     628，875.25       628，875.25     欠债整个                       -           -           -   5，878，879.38     5，878，879.38  利率敏锐度缺口           54，436，349.79           -           -839，575，776.46    894，012，126.25      上年度末       资产 货币资金               66，391，058.10           -           -              -   66，391，058.10 结算备付金               1，301，434.47           -           -              -     1，301，434.47 存出保证金                 174，350.34           -           -              -       174，350.34 交易性金融资产                        -           -           -517，763，625.46    517，763，625.46 应收申购款                          -           -           -      19，962.20       19，962.20     资产整个           67，866，842.91           -           -517，783，587.66    585，650，430.57       欠债 应付赎回款                          -           -           -     323，326.39       323，326.39 应付不断东说念主答谢                        -           -           -     612，299.49       612，299.49 应付托管费                          -           -           -     102，049.91       102，049.91 应付算帐款                          -           -           -       2，020.20         2，020.20 应付销售管事费                        -           -           -       6，471.05         6，471.05 其他欠债                           -           -           -     598，435.26       598，435.26     欠债整个                       -           -           -   1，644，602.30     1，644，602.30  利率敏锐度缺口           67，866，842.91           -           -516，138，985.36    584，005，828.27 注：表中所示为本基金资产及欠债的账面价值，并按照合约礼貌的利率从新订价日或到期日孰早 者给以分类。 注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产维持证券公允价值占基金资产净 值的比例为 0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无要紧影响。   外汇风险是指金融器具的公允价值或明天现款流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基                                     第 49页 共 65页                                         鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 金的系数资产及欠债以东说念主民币计价，因此无要紧外汇风险。 注:无。 注：无。    其他价钱风险是指基金所持金融器具的公允价值或明天现款流量因除商场利率和外汇汇率以 外的商场价钱身分变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同行商场 交易的证券投资品种，所面对的其他价钱风险开头于单个证券刊行主体自身研究情况或特殊事项 的影响，也可能开头于证券商场举座波动的影响。 本基金的基金不断东说念主在构建和不断投资组合的过程中，接收“从上至下”的策略，通过对宏不雅经 济情况及政策的分析，讨好证券商场运行情况，作念出资产竖立及组合构建的决定；通过对单个证 券的定性分析及定量分析，选拔稳健基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金不断 东说念主如期讨好宏不雅及微不雅环境的变化，对投资策略、资产竖立、投资组合进行修正，来主动吩咐可 能发生的商场价钱风险。 本基金通过投资组合的踱步化缩小其他价钱风险。其中股票的主要投资场所为具有相对完善的公 司不断结构和邃密成长性的优质上市公司的股票，该部分股票的投资比例不低于基金股票资产的 本基金股票（含存托把柄）资产占基金资产的比例为 60%～95%，债券资产占基金资产的比例为 0～ 政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中现款不包括结算备付金、存出保证金、应收 申购款等。 法律法则或中国证监会以后允许基金投资的其他金融器具或品种，基金不断东说念主在履行恰当程序后， 不错将其纳入投资范围。此外，本基金的基金不断东说念主逐日对本基金所持有的证券价钱实施监控， 如期愚弄多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR（Value          at   Risk）目的等来测试本基金 面对的潜在价钱风险，实时可靠地对风险进行追踪和约束。                                                    金额单元：东说念主民币元                      本期末                          上年度末    花式           2025 年 6 月 30 日                2024年12月31日             公允价值         占基金资产净值         公允价值        占基金资产净值                           第 50页 共 65页                                                鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                  比例（%）                             比例（%） 交易性金融资 产－股票投资 交易性金融资                            -               -                 -                - 产－基金投资 交易性金融资                            -               -                 -                - 产－债券投资 交易性金融资 产－贵金属投                     -               -                 -                - 资 养殖金融资产                            -               -                 -                - －权证投资 其他                         -               -                 -                - 整个            844，100，652.91           94.42    517，763，625.46            88.66 注：债券投资为可转债、可交换债券投资。      假定   除事迹比较基准外的其他商场变量保持不变。                                         对资产欠债表日基金资产净值的           相干风险变量的变                       影响金额（单元：东说念主民币元）                                                         上年度末 （2024 年 12 月                   动            本期末 （2025 年 6 月 30 日）      分析   比较基准上升 5%资           产净值变动           比较基准下降 5%资                                        -47，507，804.39            -31，612，235.48           产净值变动 注：无。      无。      公允价值计量驱逐所属的档次，由对公允价值计量举座而言具有费劲敬爱的输入值所属的 最低档次决定： 第一档次：交流资产或欠债在活跃商场上未经颐养的报价。 第二档次：除第一档次输入值皮毛干资产或欠债平直或障碍可不雅察的输入值。                                 第 51页 共 65页                                         鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 第三档次：相干资产或欠债的不可不雅察输入值。                                                         单元：东说念主民币元                                            本期末      公允价值计量驱逐所属的档次 第一档次                                                    811，566，844.44 第二档次                                                        15，385.54 第三档次                                                    32，518，422.93              整个                                         844，100，652.91      本基金以导致各档次之间调度的事项发诞辰为证明各档次之间调度的时点。 对于证券交易所上市的股票和债券，若出现要紧事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易 不活跃)、或属于非公开辟行等情况，本基金不会于停牌日死党易收回生跃日历间、交易不活 跃期间及限售期间将相干股票和债券的公允价值列入第一档次；并根据估值颐养中接收的不可 不雅察输入值对于公允价值的影响进度，笃定相干股票、债券和基金的公允价值应属第二档次还 是第三档次。      无。      不以公允价值计量的金融资产和负借主要包括应收款项和其他金融欠债，其账面价值与公 允价值进出很小。      无。                        §7 投资组合诠释                                                     金额单元：东说念主民币元 序号                花式               金额             占基金总资产的比例（%）       其中：股票                      844，100，652.91                 93.80                         第 52页 共 65页                                         鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释      其中：债券                                     -               -        资产维持证券                                  -               -      其中：买断式回购的买入返售金融资                                                -               -      产                                                     金额单元：东说念主民币元 代码          行业类别         公允价值（元）                   占基金资产净值比例（%） A    农、林、牧、渔业                                 -                - B    采矿业                                      -                - C    制造业                      486，003，360.07               54.36 D    电力、热力、燃气及水坐蓐和供      应业                                       -                - E    建筑业                                      -                - F    批发和零卖业                    90，366，198.64               10.11 G    交通输送、仓储和邮政业               60，542，505.00                6.77 H    住宿和餐饮业                    43，414，374.00                4.86 I    信息传输、软件和信息技艺管事      业                                        -                - J    金融业                                      -                - K    房地产业                                     -                - L    租出和商务管事迹                  44，508，551.00                4.98 M    科学研究和技艺管事迹                       28，403.20             0.00 N    水利、环境和行家设施不断业            119，237，261.00               13.34 O    住户管事、修理和其他管事迹                            -                - P    造就                                       -                - Q    卫生和社会责任                                  -                - R    文化、体育和文娱业                                -                - S    综合                                       -                -              整个               844，100，652.91               94.42 注：无。                       第 53页 共 65页                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                                      金额单元：东说念主民币元 序号   股票代码     股票称呼     数目（股）       公允价值（元）         占基金资产净值比例（%）                          第 54页 共 65页                                        鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                                 金额单元：东说念主民币元 序号   股票代码     股票称呼   本期累计买入金额            占期初基金资产净值比例(%)                      第 55页 共 65页                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不辩论相干交易用度。                                                   金额单元：东说念主民币元 序号   股票代码     股票称呼     本期累计卖出金额            占期初基金资产净值比例(%)                        第 56页 共 65页                                            鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不辩论相干交易用度。                                                        单元: 东说念主民币元 买入股票成本（成交）总额                                          1，226，386，535.87 卖出股票收入（成交）总额                                          1，020，078，926.07 注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不辩论相 关交易用度。 注：无。 注：无。 注：无。                          第 57页 共 65页                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 注：无。 注：无。    本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。    本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。    本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。      诠释编制日前一年内受到公开降低、处罚的情形    本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案探望的、或在诠释编制日前一 年内受到公开降低、处罚的证券。    本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同礼貌的证券备选库。                                                      单元：东说念主民币元      序号               称呼                      金额 注：无。                                                    金额单元：东说念主民币元                            第 58页 共 65页                                                      鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释                                         通顺受限部分          占基金资产净          通顺受限情况  序号        股票代码            股票称呼                                          的公允价值          值比例（%）            说明                                                                         非公开辟行流                                                                            通受限   由于四舍五入的原因，投资组合诠释中数字分项之和与整个项之间可能存在尾差。                         §8 基金份额持有东说念主信息                                                                         份额单元：份                                                        持有东说念主结构                                          机构投资者                      个东说念主投资者            持有东说念主                      户均持有的基                                                     占总 份额级别        户数                                         占总份                       金份额                                                       份额            （户）                        持有份额             额比例       持有份额                                                                                 比例                                                        （%）                                                                                 （%） 鹏华优质 不断羼杂       34，691      16，954.36     47，166，106.09      8.02   540，997，648.94   91.98 （LOF）A 鹏华优质 不断羼杂          483     353，315.77    167，262，681.53     98.01     3，388，833.20    1.99 （LOF）C  整个        35，174      21，573.19    214，428，787.62     28.26   544，386，482.14   71.74                             鹏华优质不断羼杂（LOF）A       序号             持有东说念主称呼           持有份额（份）              占上市总份额比例（%） 注：持有东说念主为场内持有东说念主。                                    第 59页 共 65页                                                    鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释  花式                 份额级别             持有份额总和（份）              占基金总份额比例（%） 基金管     鹏华优质不断羼杂（LOF）A                       1，035，792.58             0.1761 理东说念主所 有从业 东说念主员持     鹏华优质不断羼杂（LOF）C                                  -                   - 有本基 金                      整个                      1，035，792.58             0.1365 注：驱逐本诠释期末，本基金不断东说念主从业东说念主员投资、持有本基金稳健相干法律法则、中国证监会 礼貌及相干不断轨制的礼貌。       花式                    份额级别             持有基金份额总量的数目区间（万份） 本公司高等不断东说念主员、 鹏华优质不断羼杂（LOF）A                                                   - 基金投资和研究部门 负责东说念主办有本通达式  鹏华优质不断羼杂（LOF）C                                                   - 基金                              整个                                             - 本基金基金司理持有            鹏华优质不断羼杂（LOF）A                                      >100 本通达式基金               鹏华优质不断羼杂（LOF）C                                         -                              整个                                          >100 注：1、驱逐本诠释期末，本公司高等不断东说念主员、基金投资和研究部门负责东说念主未持有本基金份额。 定及相干不断轨制的礼貌。                            §9 通达式基金份额变动                                                                    单元：份       花式              鹏华优质不断羼杂（LOF）A                 鹏华优质不断羼杂（LOF）C 基金合同顺利日 （2007 年 4 月 25 日）             1，000，000，000.00                              - 基金份额总额 本诠释期期初基金份 额总额 本诠释期基金总申购 份额 减：本诠释期基金总 赎回份额 本诠释期基金拆分变                                                -                            - 动份额                               第 60页 共 65页                                                 鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 本诠释期期末基金份 额总额                         §10 要紧事件揭示   本基金本诠释期内无基金份额持有东说念主大会决议。   基金不断东说念主的要紧东说念主事变动：   无。   基金托管东说念主的故意基金托管部门的要紧东说念主事变动：   无。   本诠释期无波及对公司运营不断及基金运作产生要紧影响的，与本基金不断东说念主、基金财产、 基金托管业务相干的诉官司项。   未编削。   本诠释期内未改聘为本基金审计的司帐师事务所。 注：无。 注：本诠释期内，本基金托管东说念主的托管业务部门过甚相干高等不断东说念主员无受搜检或处罚等情况。                                                              金额单元：东说念主民币元                         股票交易                     应支付该券商的佣金          交易单                  占当期股票成                         占当期佣金 券商称呼                                                                    备注          元数目    成交金额          交总额的比例             佣金          总量的比例                                 (%)                            (%) 国泰君安           746，081，836. 证券                       24                               第 61页 共 65页                                             鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 中信证券    1                           16.49   164，993.08    16.49   - 中金公司    1                            9.50    95，078.34     9.50   - 申万宏源          195，662，415. 证券                      86 长江证券    2                            8.10    81，047.11     8.10   - 海通证券    3                            6.09    60，913.51     6.09   - 东方证券    1                            5.03    50，380.23     5.03   - 中信建投          97，468，080.7 证券                       1 招商证券    1                            3.54    35，400.27     3.54   - 华西证券    1                            2.82    28，217.87     2.82   - 国金证券    1                            0.98     9，816.23     0.98   - 广发证券    1                            0.64     6，354.88     0.63   - 高华证券    1                -              -            -        -   - 光大证券    1                -              -            -        -   - 国信证券    1                -              -            -        -   - 华鑫证券    1                -              -            -        -   - 中银国际    1                -              -            -        -   - 注：交易单元选拔的程序和程序：                            （以下简称《礼貌》），基金不断东说念主制 定了相应的不断轨制范例交易单元选拔的程序和程序。基金不断东说念主负责选拔代理本基金证券买卖 的证券公司，选拔程序包括：财务情状邃密，研究行径范例；有完备的合规不断过程和轨制，风 险约束武艺较强；研究、交易等管事武艺较强，交易设施能够为投资组合提供有用的交易执行； 中国证监会或有权机关礼貌的其他条件等。   （1）基金不断东说念主根据上述程序评估并笃定选用的证券公司；   （2）基金不断东说念主与提供证券交易管事的证券公司签订合同，并办理开立交易账户等事宜；   （3）基金不断东说念主如期对质券公司进行评价，依据评价驱逐选拔交易单元。 费率原则上不得跨越商场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超                              第 62页 共 65页                                            鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 过商场平均股票交易佣金费率的两倍。 股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金不断公司等相干单元的协同维持，拟定于 2025 年 9 月 12 日的日终算帐后，于上述单元实施法东说念主切换、客户及业务迁徙兼并，将原海通证券的客 户及业务迁徙兼并入国泰海通。截止本诠释期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成 迁徙兼并，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本诠释期内通过原交易单元交易 的情况。                                                     金额单元：东说念主民币元          债券交易                  债券回购交易                 权证交易                   占当期债                                        占当期权 券商名                                      占当期债券                     券                                           证  称     成交金额                成交金额          回购成交总     成交金额                   成交总额                                        成交总额                                          额的比例(%)                   的比例(%)                                      的比例(%) 国泰君               -        -           -           -          -        - 安证券 中信证               -        -           -           -          -        -  券 中金公               -        -           -           -          -        -  司 申万宏               -        -           -           -          -        - 源证券 长江证               -        -           -           -          -        -  券 海通证               -        -           -           -          -        -  券 东方证               -        -           -           -          -        -  券 中信建               -        -           -           -          -        - 投证券 招商证               -        -           -           -          -        -  券 华西证               -        -           -           -          -        -  券 国金证               -        -           -           -          -        -  券 广发证               -        -           -           -          -        -  券 高华证               -        -           -           -          -        -  券                            第 63页 共 65页                                          鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释 光大证             -          -           -         -         -          -  券 国信证             -          -           -         -         -          -  券 华鑫证             -          -           -         -         -          -  券 中银国             -          -           -         -         -          -  际 序号              公告事项                   法定显露样式        法定显露日历       鹏华基金不断有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子显露网站       鹏华基金不断有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子显露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金       （LOF）2024 年第 4 季度诠释                                  监会基金电子显露网站       鹏华基金不断有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子显露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金       （LOF）2024 年年度诠释                                  监会基金电子显露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金       （LOF）更新的招募说明书                                  监会基金电子显露网站       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金            《上海证券报》、基金管           （C 类基金份额）基金产物资         理东说念主网站及/或中国证        2025 年 04 月 09 日       料纲目（更新）                    监会基金电子显露网站       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金            《上海证券报》、基金管           （A 类基金份额）基金产物资         理东说念主网站及/或中国证        2025 年 04 月 09 日       料纲目（更新）                    监会基金电子显露网站       鹏华基金不断有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子显露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质不断羼杂型证券投资基金       （LOF）2025 年第 1 季度诠释                                  监会基金电子显露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华基金不断有限公司对于旗下基金       投资非公开辟行股票的公告                                  监会基金电子显露网站                            第 64页 共 65页                                           鹏华优质不断羼杂（LOF)2025 年中期诠释         基金参与招商证券股份有限公司申购           理东说念主网站及/或中国证         （含如期定额投资）费率优惠行为的           监会基金电子显露网站         公告 注：无。                 §11 影响投资者决策的其他费劲信息 注：无。    无。    （一）《鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）基金合同》; （二）《鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）托管合同》; （三）《鹏华优质不断羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年中期诠释》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金不断有限公司。    投资者可在基金不断东说念主营业时期内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金不断 东说念主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本诠释书如有疑问，可筹商本基金不断东说念主鹏华基金不断有限公司，本公司已通达客 户管事系统，筹商电话：4006788999。                                                 鹏华基金不断有限公司                             第 65页 共 65页

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